Ritorna l’ufficio Studi di Mediobanca con un’analisi dei bilanci delle multinazionali alla chiusura dell’anno caratterizzato dagli impatti della pandemia da Covid -19.  Fra le evidenze del report, le sfide per le multinazionali del settore media e intrattenimento e la crescita dei giganti del web. Nel briefing di Mediobanca “Gli effetti del COvid-19 sui conti annuali 2020 (Multinazionali globali)” i dati 2020 sono analizzati per settore e area geografica e definiscono: “inarrestabili” le websoft (crasi di web e software, operanti nell’internet retailing, software e internet services, si v. oltre); in crescita la grande distribuzione e il settore alimentare, a fronte del crollo dei produttori di aeromobili, i colossi petroliferi e la moda. Documentano inoltre l’avanzata delle multinazionali cinesi, il sostegno del mercato statunitense da parte dell’high tech e la sofferenza delle multinazionali europee e italiane. Dati che devono far riflettere, soprattutto in EU le politiche di ripresa e resilienza e gli interventi per normare l’ambiente digitale (DSA, DMA, DGA), e garantire l’equità fiscale e la tassazione dell’economia digitale a livello internazionale (si v. articolo dedicato). Sono circa 200 le grandi multinazionali  analizzate, con fatturato annuale superiore a 3mld di euro, ricavi complessivi pari a oltre 8.000 miliardi e 21 milioni di occupati nel mondo. Nel rapporto sono analizzate anche le multinazionali del settore Media & entertainment.

Media e intrattenimento, cresce la streaming tv. Nel rapporto sono analizzate anche le multinazionali del settore Media & entertainment. “Il settore M&E non ha mai sperimentato un incremento dell’audience (sia nei servizi televisivi che digitali) così intenso come quello registrato nel 2020, che tuttavia non si è tradotto per tutti gli operatori in un incremento dei ricavi. Si assiste infatti ad un calo del settore che è zavorrato dalla contrazione dei ricavi pubblicitari(-7%), dei ricavi per produzione e distribuzione di contenuti (-16%) e dal crollo del fatturato dei grandi parchi a tema e cinema (-67%, su cui pesano particolarmente le misure di contenimento). Continuano viceversa a crescere i ricavi da abbonamenti (+20%) trainati dalle nuove piattaforme in streaming che continuano a crescere a doppia cifra”.  Secondo il rapporto il 2021 si prospetta sfidante per le aziende del settore M&E che, oltre alla crisi legata alla pandemia, dovranno affrontare un contesto progressivamente più competitivo in cui i cambiamenti tecnologici e delle abitudini dei consumatori ridisegneranno di continuo i modelli di business esistenti. Il rapporto prevede che i consumatori si rivolgeranno sempre più a servizi fruibili via streaming per la visualizzazione e l’acquisto di contenuti, riducendo la costumer base della pay TV e una probabile  diminuzione degli investimenti nella pubblicità televisiva a favore degli investimenti online.

Il Covid-19 e le grandi multinazionali: settori e geografie a confronto.  Come immaginabile, la pandemia da Covid-19 ha avuto un impatto notevole e molto diverso su tutti i settori. A livello geografico si segnala che con la Cina già tornata su livelli d’attività pre-crisi, nelle altre aree geografiche i segnali di ripresa intravisti nel terzo e (parzialmente) nel quarto trimestre dell’anno sono riferibili a gruppi che vendono molto in Asia. E che gli effetti della crisi sanitaria influenzeranno, con sfumature variabili tra i settori, le performance dei mesi a venire fino al completamento delle campagne vaccinali. Il giro d’affari delle maggiori multinazionali mondiali è mediamente in contrazione del 3,1% nel 2020 rispetto al 2019ma sono ampie le divergenze fra i settori. Al primo posto per esempio si segnala la crescita delle websoft,  (+19,5%), seguite a distanza dalla GDO (+8,5%), dall’alimentare (+7,9%), dall’Elettronica (+5,4%) e dalle case farmaceutiche (+3,0%).  Telecomunicazioni e l’industria dei Pagamenti Digitali mostrano una certa resilienza, con ricavi tendenzialmente stabili (rispettivamente -0,6% e -0,7%), mentre sono in sofferenza i colossi dell’Oil&Gas (-32,9%), i produttori di aeromobili (-26,8%), i gruppi della Moda (-17,3%) e dell’Automotive (-12,1%).

A livello geografico, pressoché invariati i ricavi delle multinazionali dell’area Asia Pacifico e di quelle localizzate nelle Americhe; avanzano le cinesi (+11,2%), mentre le europee subiscono il più duro contraccolpo (-14,5%), con le italiane maggiormente in difficoltà (-29,0%) per l’assenza di grandi operatori nella new economy e nell’elettronica.

Le multinazionali del Web crescono su tutte le variabili misurate da bilancio, spesso a doppia cifra. È il caso dell’incremento della redditività (+24,7%), – a fronte di GDO (+18,4%) ed Elettronica (+16,9%) – degli investimenti (+32,3%) – seguiti a distanza da quelli del settore Pagamenti Digitali (+11,9%) e delle case farmaceutiche (+10,1%) e della forza lavoro, in leggero aumento complessivamente per il complesso delle multinazionali rispetto al 2019 (+1,5%), sulla scia delle assunzioni effettuate dalle WebSoft (+29,6%) in parallelo all’espansione dei propri volumi
d’affari. Escludendo questo settore, dominato dai colossi statunitensi e cinesi, la forza lavoro complessiva diminuirebbe infatti in media dell’1,3%. I gruppi americani, trainati dalle bigh tech, aumentano i propri dipendenti del 7,1%, le multinazionali con sede in Europa chiudono al -0,9%, i gruppi italiani al -4,0% per l’assenza di grandi operatori nella new economy e nell’high tech. Dopo le perdite del primo trimestre 2020, la capitalizzazione complessiva delle maggiori multinazionali al 26 marzo 2021 è superiore del 15,4% rispetto alle quotazioni di fine 2019. In questo caso primeggiano le multinazionali dell’Elettronica (+41,9%) e, nuovamente, le WebSoft (+37,4%). L’annuncio nello scorso novembre del primo vaccino anti-Covid ha premiato anche i settori pro-ciclici, in particolar modo l’Automotive (+39,0%) sebbene le vendite del settore non abbiano ancora invertito la rotta.

Websoft crescono e capitalizzano per il futuro. Riguardo alle multinazionali web soft la nota di commento del rapporto dichiara ”i Giganti del Web hanno confermato la loro capacità di adattamento e flessibilità anche durante questa crisi, sfruttando pienamente le proprie digital skills e le potenzialità dei big data. Ovviamente si registrano trend eterogenei tra i diversi comparti: decisa crescita del food delivery, seguito dai videogames e dall’e-commerce, mentre viaggi e servizi di trasporto online hanno subìto un brusco arresto che perdurerà nel 2021 salvo le campagne vaccinali e il diffondersi di un nuovo senso di sicurezza nel viaggiare. Le multinazionali WebSoft vantano una buona liquidità e solidità finanziaria che permette loro di investire costantemente in ricerca hi-tech nei comparti più profittevoli, quali il cloud computing e l’intelligenza artificiale, fungendo da volano per una continua crescita dimensionale”. La crescita sostenuta di questo aggregato di multinazionali era già una realtà prima del Covid-19  (si veda il precedente report dedicato Mediobanca sul quinquennio 2015-2019), così come la tendenza alla concentrazione, la capacità di investimento, capitalizzazione in borsa, liquidità e asset che accrescono il gap con i competitor negli stessi settori e el dimensioni globali, l’ottimizzazione fiscale. I primi segnali dell’aumento del peso, attuale e strategico, in pandemia era già stato documentato, sempre da Mediobanca.